粤开证券：【粤开宏观】AI时代加剧供强需弱，分配改革至关重要：“超额利润税”-260531

摘要 人工智能（AI）技术革命是一次历史性机遇，但也可能带来结构性经济风险。我们在报告《人工智能（AI）如何影响就业？六大判断与政策建议》中指出，AI对就业的影响，短期可能因“替代效应”强于“创造效应”而引发阵痛，并深刻改变收入分配格局，就业与收入分配分化又直接影响需求。因此，有必要进一步探讨AI的宏观影响。总体上看，AI时代的宏观矛盾集中体现为供给跃升与需求萎缩，供强需弱矛盾加剧，收入与财富分配改革至关重要，“超额利润调节税”等系列财税制度改革或是应有之义。 其一，AI时代极可能加剧“供强需弱”形势。当前我国经济有两个基本特点：一是经济发展阶段已从供给短缺转向需求不足阶段，但是制度体系仍是“供给导向型”而非“需求导向”型，内生地存在供强需弱倾向。二是当前经济处于新旧动能转换阶段，新动能是资本密集型、技术密集型产业，排斥劳动力，房地产、基建投资等旧动能释放的劳动力难以融入新动能，于是产生就业与收入分化问题。在这两个基本特点的背景下，AI进一步加剧宏观供需失衡矛盾：供给端，AI以前所未有的速度提升全要素生产率、提高供给能力、重塑产业形态；需求端，就业的不对称冲击导致收入分配分化、劳动议价