国海证券：计算机事件点评：Copilot旋律奏响，“AI和算力”共舞

主要事件：2023年7月18日，微软宣布面向Office365E3、E5、商业标准版和商业进阶版的订阅商户，Microsoft365Copilot将统一定价为30美元/月/用户。投资要点：微软Copilot旋律奏响，提价幅度超预期微软7月18日披露，面向Office365商业标准版、商业进阶版、E3、E5的订阅商户，Microsoft365Copilot将统一定价为30美元/月/用户。目前上述4类订阅服务收费标准分别12.5/22/36/57美元/月/用户，“实际定价”提升1~3倍不等。6月4日，微软宣布面向Copilot试点企业提价40%，对应100美元/年/用户，本次新定价体系下，Copilot对应360美元/年/用户的提价幅度，较此前市场预期提升260%。AI和算力共舞，市场前景再验证1）提价幅度超预期，打开AI应用价值天花板。在经过600多家企业试点后，微软定价涨幅从40%提升至53%~240%，AI功能对ARPU的提升远超市场预期。考虑微软对Copilot类产品定价的参考效应，相关产品的定价亦有望抬升。2）AI产品需求强劲，再次验证大模型的市场前景。微软CFO表示，AI产品将