开源证券：社会服务行业周报：锅圈开启“四店齐发”布局，茶饮龙头强者恒强

潮玩/免税：12月潮玩线下店效稳增，进境免税店新政扩容 潮玩：根据久谦，截至2025年12月，国内线下潮玩类目门店数量达到9689家/环比净开184家。2025年12月潮玩品牌线下平均店效同比+13%，线下店效稳健增长；重点品牌中，12月泡泡玛特/TOPTOY店效同比+47%/-1%，头部品牌表现突出。免税：口岸进境免税新政一次性新设41家二三线城市机场及水路口岸进境免税店，旨在配合出入境开放政策，进一步发挥免税店支持提振消费作用。新政明确可参与招标持牌主体包括中免、深免、珠免、中出服、港中旅、王府井，预计全国化布局行业龙头及重点枢纽区域经营商有望受益。 餐饮：茶饮强者恒强、幸运咖加速，锅圈烤鱼爆品断货、2026开启“四店齐发”餐饮：2025年餐饮行业呈现分化增长态势，茶咖赛道中，茶饮供给收缩而咖啡加速扩张，1-12月瑞幸净增门店7922家、幸运咖净增4926家，店效均保持正向增长；中餐品牌持续扩张，小菜园、绿茶、老乡鸡门店数分别达784、570、1679家，外卖成为重要增量，海底捞外卖销售额同比激增134.5%。锅圈：凭借“社区央厨”系统持续兑现爆品能力，2026年开年“重庆万州烤鱼