海通国际：牧原股份（002714）-1H23业绩点评：猪价低迷致经营短期承压，下半年环比改善确定性强

牧原股份(002714)事件：牧原股份发布2023年半年报：1H23公司年实现营收519亿元，同比增长17.2%；归母净利润亏损28亿元，去年同期亏损67亿元；其中2Q23实现营收277亿元，同比增长6.5%，归母净利润亏损16亿元，去年同期亏损15亿元。1H23猪价低迷，利润短期承压。1H23生猪价格持续维持低位，公司利润短期承压。1H23公司生猪销售均价为13.6元/公斤，头均亏损约90元。1H23公司共销售生猪3027万头，其中商品猪2908万头，仔猪109万头，种猪9.7万头。整体出栏量同比下降3.2%，主要由仔猪销售景气程度同比下降导致。生猪养殖成本持续优化，2H23仍有下行空间。至2023年6月末，公司养殖完全成本为14.6元/kg，较2022年末的成本水平实现约0.9元/kg下降。至2023年8月初，养殖完全成本达到14.3元/kg的水平。自非洲猪瘟后，公司持续在在生猪健康管理、疫病净化等方面进行优化，并取得了显著成效，目前全程成活率由去年同期的80%左右增长至目前的87%左右；PSY由去年同期的25左右增长至目前的28左右；育肥阶段料肉比由去年同期的3.0左右下降到目前