粤开证券：【粤开宏观】美联储是否会屈从政治压力？-260129

摘要 美联储2026年1月议息会议宣布政策利率维持3.50%-3.75%不变，在2025年9月、10月和12月连续三次降息后首次按下暂停键，符合市场预期。观察2026年美联储货币政策，不仅要考虑经济层面美国通胀与就业形势的变化，还要考虑政治层面白宫对美联储独立性的施压和影响，包括美联储主席及委员的人事变动。 2026年以来，特朗普对美联储的政治施压进一步升级，司法与行政手段并用，加剧市场对美联储独立性的担忧。与此同时，下一届美联储主席的选情急剧变化，体现出特朗普掌控美联储的企图面临重重阻力。特朗普具体想实现什么目的？又遇到了哪些阻碍？美联储新任主席可能是谁、会否坚守独立性？美联储未来降息的图景是否会发生变化？全球金融市场可能面临怎样的风险？ 一、美联储暂停降息，政治压力成为记者会焦点 美联储暂停降息，但投票结果显示仍有2张反对票。本次记者会至少有三分之一的问题，涉及美联储独立性、政治压力与相关风险及影响。鲍威尔整体保持克制，避免对政治问题过度置评。其强调了美联储独立性的重要性，若失去信誉则难以挽回。此外，鲍威尔并未透露5月主席任期结束后是否留任理事。 二、特朗普加大政治施压，实则反映出