东海证券：科博达（603786）-公司简评报告：能源管理系统业务大幅增长，持续完善国内外产能布局

科博达(603786)投资要点事件：公司发布三季报，Q1-Q3实现营收31.94亿元，同比+32%，归母净利润4.55亿元，同比+26%，扣非净利润4.32亿元，同比+29%；Q3实现营收12.33亿元，同比+32%，归母净利润1.80亿元，同比+11%，扣非净利润1.73亿元，同比+13%。照明控制系统业务稳步提升，能源管理系统业务持续大幅增长。分产品来看，Q3公司照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电器与电子业务分别实现营收6.35亿元、2.00亿元、1.29亿元、2.14亿元，同比+30%、+2%、+350%、+15%，能源管理系统业务在域控制器等产品推动下延续高速增长。分区域来看，Q3公司国内、国外分别实现营收8.48亿元、3.63亿元，同比+28%、+45%。毛利率环比企稳；规模效应下研发费用率改善显著。Q3公司毛利率为30.56%，同比-4.47pct，环比-0.02pct；期间费用率为16.06%，同比-1.16pct，环比-0.46pct，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率同比-0.63pct、+0.03pct、-2.69pct、+2.12pct，