西南证券：医药行业2024年4月投资月报：关注医药三大方向

2024年4月投资观点 行情回顾：2024年1-3月，申万医药指数下跌12.08%，跑输沪深300指数15.2pp，年初以来医药行业涨跌幅排名第32。2024年3月申万医药指数下跌2.27%，跑输沪深300指数2.87pp，月初以来行业涨跌幅排名第29。2024年1-3月，医药流通累计跌幅最小（-0.5%）；医药研发外包累计跌幅最大（-26.9%）。2024年3月，医药制剂板块涨幅最大(+2.7%)，疫苗跌幅最大(-11.6%)。 创新药板块机会：1)Q2进入研发催化密集披露期。2024年预计仍将有超20个国产创新药有望获批上市。由于AACR、ASCO等重要学术会议在Q2召开，Q2将进入研发催化剂的密集披露期。2)GLP-1海外销售持续超预期。3)创新药出海利好不断。 医疗器械板块：看好老龄化院内刚需、器械出海、自主可控/创新器械、AI医疗主题。AI+医药投资热情持续，从AIGC角度看医药产业图谱。3月18日，英伟达GTC（CPU技术大会——AI和深度学习）提及医疗保健/生命科学将会是未来AI重点发展的领域。主要是4个方向的具体应用：1）AI医疗影像：进入发展快车道，辅助诊断为主（包括