格林期货：全球经济和大类资产周报：AI资本开支推升美国长债收益率-260821

科技公司长债大规模涌入长债市场，30年期美债收益率上升至5.31%，创20年来新高 美财政部回购长债，压制长债收益率，美股分母受控，分子增长，费半指数有创新高的潜力 存储大扩产，AI有望展开第三波行情，焦点转向中国半导体设备材料指数、中国科创50指数 AI债券洪水，压垮美国长债市场 今年以来美国投资级企业债发行量已同比增长38%，全年有望创下2.1万亿美元的历史纪录，其中大量资金流向AI相关资本支出。 AI基础设施军备竞赛已成为本轮企业债发行热潮的核心驱动力。微软、Alphabet、亚马逊、Meta和Oracle自去年秋季以来持续大规模发行长期企业债，为数据中心、先进芯片及AI服务投入提供资金。 截至7月下旬，2026年AI相关债务（含投资级、高收益及杠杆贷款市场）总量已接近5000亿美元。 庞大的AI企业债供给正在与长期国债形成直接竞争。AI企业债通常期限较长，发行主体的信用评级有时甚至高于美国联邦政府，这对长期国债构成替代效应。 科技公司正在开拓表外融资渠道，包括针对特定数据中心项目的大型融资以及芯片抵押融资等创新结构。 用"债券洪水"来形容当前局面——每天都有新的交易涌现，来源不