国金证券：轻工造纸行业周报：关注内需相关低位机遇，新消费渐具布局性价比

行业观点更新： 家居板块：1）内销方面，上游景气度仍相对偏弱，截止11月22日，30大中城市成交面积当周同比-24.94%，14城二手房成交面积当周同比-16.52%；线上渠道方面，据久谦中台，住宅家具类连续3月同比下跌，板块内部分化明显，整体来看，住宅家具10月份线上全平台合计同比-11.82%，品牌来看，源氏木语、喜临门、顾家家居和亚朵星球表现突出，同比分别+105%/+92%/+102%/+236%。2）外销方面，出口整体表现小幅回落同比-1.1%，家具及其零件出口金额10月同比-12.6%。分产品来看，木制的可调高度转动坐具降幅缩窄，弹簧床垫表现相对较优，仍维持个位数正增长；亚马逊线上销售方面，据sorftime，表现较为突出的包括：梦百合10月GMV同比+102%，恒林股份10月美国站点GMV同比+62.3%。此外，据CME跟踪，12月美国降息概率为71%，降息有望带动海外需求回暖，海外家居需求有望稳步修复。整体来看，内销板块关注25年业绩增长确定性高并且具备相对高股息支撑内销龙头企业。外销板块关注具备自身较强成长逻辑或者具备海外产能优势，盈利有望底部反转的企业。 新型烟草：