西南证券：伯特利（603596）-2024半年报点评：Q2毛利率稳中有升，持续推进新产品交付

伯特利(603596) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，24H1实现营收39.7亿元，同比+28.3%，归母净利润4.57亿元，同比+28.7%，符合预期；毛利率21.1%，同比-1pp，净利率11.6%，同比-0.1pp。其中24Q2营收21.11亿元，同比+32.4%，环比+13.5%；归母净利润2.48亿元，同比+35%，环比+17.9%。 各项业务均保持增长，毛利率稳中有升：24H1公司各类产品销量均保持较快增长，其中智能电控产品销量199.8万套，同比+32%；盘式制动器销量139.8万套，同比+15%；轻量化制动零部件销量613万件，同比+61%；机械转向产品销量132.8万件，同比+21%。随着新项目放量及产能利用率提升，Q2公司盈利能力稳中有升，24Q2毛利率21.4%，同比-1.4pp，环比+0.6pp，净利率11.9%，同比+0.1pp，环比+0.6pp。 客户持续开拓，产能加速扩张：公司产能持续扩张，24H1墨西哥二期轻量化项目建设顺利推进中；国内轻量化生产基地正在进行三期项目建设，主要满足汽车副车架、空心控制臂等轻量化产品生产;新增EPS年产能30万套