万联证券：传媒行业跟踪报告：IP续作与新题材并行，2026年春节档票房弹性仍在

行业核心观点： 2026年春节档上映影片中，共有6部市场关注度较高，分别是《飞驰人生3》、《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》、《熊出没·年年有熊》、《星河入梦》、《熊猫计划之部落奇遇记》。 投资要点： 整体票房回顾：2025年春节档票房再创历史新高，头部影片效应显著。春节档是中国电影市场最重要的档期之一，2025年春节档共收获票房95.14亿元，同比上涨18.36%，刷新中国影史春节档最高票房纪录。这一成绩主要得益于档期内头部影片的强劲表现，从电影票房分布来看，2025年头部电影《哪吒之魔童闹海》单片票房占比过半，与《唐探1900》、《封神第二部：战火西岐》贡献档期总票房超85%，头部集中度显著。在长假与节日效应共同作用下，市场大盘与单片爆发力攀升至新高度。 内部结构：2026年春节档IP续作与头部新作并存，口碑、影片质量成就最终票房。1）预售情况：根据灯塔专业版数据，截至2月9日14点37分，《飞驰人生3》预售票房达到1367.2万元，总场次7.8万，总人次27.1万。《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》分别以1206.2万元和818.6万元位居第二、三位；2）整体情况：此次春节档包含《飞