西南证券：天润工业（002283）-中报业绩亮眼，空悬+电动转向顺利推进

天润工业(002283)投资要点事件：公司发布2023年中报，23H1实现收入20.4亿元，同比+29.7%；实现归母净利润2.1亿元，同比+61.9%；实现扣非后净利润2.1亿元，同比+44.5%。其中Q2实现收入10.5亿元，同比+64.2%，环比+6.9%；实现归母1.1亿元，同比+188.2%，环比+2.1%，实现扣非后净利润1.1亿元，同比+123%，环比+9.2%。曲轴/连杆/空悬均实现高增。分业务看，23H1公司曲轴/连杆/空悬/曲轴毛坯收入分别12.8/4.8/12.6/0.8亿元，其中曲轴/连杆/空悬实现高增，分别同比增长37.2%/39.1%/29.2%。毛利率环比持续改善，费用率有所增加。23Q2公司毛利率26.3%，同比+4.3pp，环比+2.2pp，推测主要受益于公司销量回暖、产能体用率提升。费用率方面，23Q2公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为2.7%/4.2%/6.1%/0.2%，分别同比变化-0.5/-1.9/+0.3/+0.7pp，环比变化+1.8/+0.2/+0.1/-0.2pp。综合来看，Q2公司净利率10.2%，同比+4.4