万联证券：2026年7月社零数据跟踪报告：M7社零同比+0.6%，增速环比有所回落

投资要点： 2026M7我国社零同比+0.6%，增速环比有所回落。2026年7月，我国社会消费品零售总额39,022亿元，同比+0.6%，较M6增速-0.4pct，增速有所回落。2026M7我国CPI同比+0.5%，较M6增速-0.5pct。①按消费类型分类：2026M7餐饮收入增速环比延续复苏，商品零售增速环比有所回落。2026M7我国商品零售同比+0.5%，较M6增速-0.4pct；餐饮收入同比+1.4%，较M6增速+0.2pct。限额以上企业商品零售额同比-3.8%，较M6增速-1.6pct。②按地区分类：2026M7我国城镇消费品零售额同比+1.1%，较M6增速-0.1pct；2026M7乡村消费品零售额同比+2.4%，较M6增速-0.1pct，乡村增速明显高于城镇。 必选消费品类增速稳健，可选类中通讯器材表现较好。2026M7，限额以上单位16类商品中，8类商品（粮油食品类、日用品类、中西药品类、饮料类、烟酒类、化妆品类、文化办公用品类、通讯器材类）为正增长，其中仅中西药品类（+6.7%）及通讯器材类（+20.4%）增速环比有所扩张；8类商品（服装鞋帽针纺织品类、金银珠宝类、