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5金币开源证券：海外科技行业周报：谷歌Gemini3增益生态，存储有望持续高景气.PDF

互联网：千问用户数迅速增长，谷歌Gemini3形成较优生态增益（1）国内：短期电商同期存在国补高基数影响，本地生活竞争仍激烈，多条业务线整合协同+AI赋能或成为业绩及估值驱动因素，关注AI商业化及应用场景拓展；豆包发布AI手机助手，端侧AI有望驱动token消耗量持续提升。（2）海外：谷歌Gemini3系列发布，进一步延伸scalinglaw的生命力，同时形成较优生态增益，包括：数据是最核心的资产和壁垒、TPU+OCS+软硬高度耦合，造就Gemini3极度稀疏的MoE架构、与生态适配的AIin...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 2.43MB | 19 页
5金币华源证券：交通运输行业周报：看好快递格局向好，航空供需结构向上.PDF

投资要点：一、行业动态跟踪快递物流： 1）顺丰行业首推“超时赔付”服务。根据顺丰集团公众号，12月1日起，顺丰于行业内首次推出“超时赔付”服务，只要在小程序或APP等顺丰官方渠道下单顺丰特快，若因顺丰运输原因导致的派送超时，客户即可获得“现金”赔付。首批上线深圳、青岛等10城并预计最终覆盖全国。具体赔付标准上，因顺丰原因造成订单超时，顺丰会以快递员揽收时预计送达时间为基准，结合快递超时长短以及客户会员等级，进行阶梯式赔付。根据超时时长退回基础运费比例20%-30%不等的金额，以保障广大客户权...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 2.11MB | 17 页
8金币东吴证券：电力设备行业跟踪周报：储能锂电淡季不淡、AIDC和人形加速.PDF

投资要点电气设备9984上涨0.22%，表现弱于大盘。风电涨3.48%，核电涨1.93%，发电设备涨1.85%，电气设备涨0.22%，新能源汽车涨0.03%，光伏跌1.61%，锂电池跌3.53%。涨幅前五为太阳电缆、航天机电、道明光学、泰胜风能、大金重工；跌幅前五为天际股份、石大胜华、合纵科技、ST聆达、亿华通。行业层面：人形机器人：北京落地全球首个国家人形机器人赛训基地；清华大学成立具身智能与机器人研究院；领益智造：人形机器人组装突破5000台；特朗普政府年底成立机器人工作组；优必选推出...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 2.93MB | 49 页
3金币国金证券：具身智能行业研究：美国或发布机器人行政命令，众擎机器人T800发布.PDF

核心观点：机器人：景气度加速向上，美政府或发布机器人行政命令，中美机器人军备竞赛加速。美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令。美国商务部发言人回应称：“我们致力于推动机器人和先进制造业，因为它们是让关键生产回流美国的核心。”据一位熟悉计划的人士透露，美国交通部也正准备成立一个机器人工作组，可能在年底前宣布。除此以外，美国国会议员对机器人技术的兴趣也在上升，共和党人曾提出设立国家机器人委员会。众擎机器人T800正式发布，重新定义全域动态效能人形机器人。2025年12月2日，众擎...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 1.07MB | 9 页
8金币国金证券：商业航天行业研究系列1：Starlink——低轨织网，独步苍穹，连接万物与万亿级TAM之路.PDF

Starlink是SpaceX的现金牛和核心增长引擎，代表了其母公司4000亿美元估值中的绝大部分。它不仅是一个卫星互联网服务提供商，更是一个高增长、高利润率潜力、且受到其母公司SpaceX发射护城河绝对保护的全球卫星SaaS平台。发射端：依托发射霸权的降维打击。当亚马逊的ProjectKuiper或OneWeb需要支付昂贵的市场价格（7000万美金）来发射卫星时，Starlink仅需支付母公司SpaceX的内部边际成本（1500万美金）。这种根本性的成本结构差异，使得Starlink能够在低...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 6.8MB | 35 页
5金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：电建年度集采强势验证风电需求高景气，锂电供应链大单锁量频发.PDF

整体观点：中国电建2026年度风光设备框架集采启动，风机招标35GW（同比+40%）；大金重工发布全球首创滚吊一体多用途创新船型，助力我国风电全产业链、全生命周期出海提速；风电内外需高景气趋势明确。锂电各环节长协大单锁量频发、产业链涨价陆续落地，景气大周期趋势明朗。当前重点看好：风电（确定性景气上行，估值低位）、锂电/储能（确定性景气改善），以及确定性收益AI资本开支及供应链扩张的：AIDC电源、液冷、配电、SOFC等方向。风电：电建26年风机框采规模同比+40%，看好26年国内风电装机保持增长...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 1.82MB | 14 页
3金币国金证券：证券行业研究：外部环境改善，优质机构杠杆上限有望提升，看好板块估值修复.PDF

事件概况 12月6日，吴清主席在中国证券业协会第八次会员大会上发表以“加快打造一流投资银行和投资机构，更好助推资本市场高质量发展”为主题的致辞。事件点评 1、行业发展的大环境方面，“十五五”是加快打造国际一流投行和投资机构的战略机遇期。吴清主席表示证券行业作为直接融资的主要“服务商”、资本市场的重要“看门人”、社会财富的专业“管理者”，发展空间广阔、大有可为，要求证券行业要不断创新金融产品、服务和组织架构，要求各证券公司要从价格竞争加快转向价值竞争。 2、监管对市场的呵护以及对降低市场波动率的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 552.44KB | 3 页
5金币华源证券：传媒互联网行业周报：豆包手机助手发布技术预览版，关注AI入口和生态演绎.PDF

投资要点：本周观点：12月1日字节跳动发布豆包手机助手，其是豆包和手机厂商在操作系统层面合作的手机AI助手，目前搭载豆包手机助手技术预览版的工程样机nubiaM153少量发售。根据测评，豆包手机助手基于豆包大模型能力和手机厂商授权，具备系统级的操作权限，能够识别手机屏幕UI元素，理解用户需求，并模拟点击、滑动和输入等动作，实现手机中的跨应用操作，包括多平台比价点外卖下单、读取屏幕信息回答问题等。但同时实测过程中，微信、淘宝、支付宝、部分银行等App陆续开始限制登录，并弹出安全警示框，提醒当前登...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 656.83KB | 17 页
5金币国金证券：非金属建材周观点：AI铜箔和AI电子布板块，如何应对高频变化.PDF

【一周一议】首先，四季度以来，出海、AI新材料、地产链内需3个方向一直呈现“理性、克制”的特征，即行业偶发性变化、催化行情，但并非趋势性变化，因此表现为短期波动。以AI新材料板块为例，我们认为，当前时点市场处理信息更理性，尤其是对正在测试/打样/研发中的方案，没有出现估值和盈利预期的明显上修。第二，从AI材料升级趋势确定以来，国内外厂家加速进入行业，参与者众多、正负反馈高频。我们建议“以稳应变”的思路，例如AI电子布品类多，“大满贯”定位的中材科技，兼具low-dk一代/二代/cte布、Q布...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 2.72MB | 18 页
5金币华源证券：2026年保险行业策略报告：银保渠道依靠网点数量渗透，个险渠道由“产品+服务”和“差异化账户”驱动.PDF

预计26年寿险新单保费和新业务价值将保持较快增长银保渠道：预计26年银行存款到期再配置需求较大，这些低风险偏好资金或部分流入安全属性较高且有收益弹性的银保产品，主要上市公司在战略上重视银保渠道，增长驱动因素或来自于银行网点数量的持续渗透和高客的开发，我们预计26年上市险企的银保渠道新单保费增速有望达到30%以上；个险渠道：新增代理人数量尚未到拐点，我们认为26年的驱动因素或来自于“产品+服务”和“差异化账户”带来的产能提升，我们预测主要上市公司26年个险渠道的新业务价值增速或在0%-10%。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-12-07 发布 | 1.04MB | 17 页

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