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核心观点物流：旺季刺激快递需求恢复效果明显。6月电商旺季网购渗透率持续提升，实物商品网购渗透率当月值为30.4%，网购渗透率较2021年6月上升1.4%，电商购物节旺季下线上消费景气恢复，网购渗透率持续提升。行业受疫情的影响已经大体消退，从主要城市业务量来看，快递量前10大的城市中，上海、北京和杭州... [详细...]文件大小： | 26 页 PDF 2022-07-26 -
核心观点 航运：本周油运企业均披露了2024年年报，业绩基本符合预期，即期市场方面，油运运价继续维持上涨趋势，主要因为OPEC+发布涉及七国的减产补偿计划，此次安排涉及的月度减产规模介于18.9万桶/日至43.5万桶/日之间，该计划将延续至2026年6月，开启变相增产，消除了此前运价的抑制因素，虽然... [详细...]文件大小： | 25 页 PDF 2025-04-01 -
市场表现9月18日-9月22日，上证指数上涨0.47%，沪深300指数上涨0.81%；交通运输行业上涨0.01%，在31个申万一级子行业排第17；其中，物流行业(申万二级)下跌0.90%，跑输上证指数和沪深300指数。物流行业（申万二级）板块内市值前10大公司，周涨幅最高：圆通速递+2.6%，总市值... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2023-09-25 -
事件：8月全国快递服务企业业务完成量161.5亿件，同比增长12.3%，由于行业反内卷抑制了以价换量的行为，行业件量增速继续下降。 点评： 件量增速继续放缓，反内卷遏制以价换量：8月全国快递服务企业业务完成量161.5亿件，同比增长12.3%。分类型看，8月同城件业务量同比下降0.8%，异地件业务量... [详细...]文件大小： | 11 页 PDF 2025-09-22 -
板块市场回顾 本周（11/11-11/15）交运指数下跌3.3%，沪深300指数下跌3.3%，跑输大盘0.0%，排名10/29。交运子板块中公交涨幅最大(+2.0%)，航空板块跌幅最大(-9.2%)。 行业观点 快递：10月快递业务量同比+24%，单票收入同比-15%。国家邮政局公布2024年10月... [详细...]文件大小： | 14 页 PDF 2024-11-18 -
行业观点快递物流：近日，多个电商平台开始“618”预售，短期来看，随着各大电商平台活动拉开帷幕，快递市场将同步进入一个小旺季。我们认为，持续投入的核心资产是快递公司服务能力的基础，而头部快递公司优质的服务能力和快速的应对能力在旺季中更能凸显优势；因此，具备优越服务能力的头部快递企业的业务量有望继续保... [详细...]文件大小： | 11 页 PDF 2023-05-30 -
1、成本框架成本构成：派费成本（对总部盈利影响不大）、干线成本（影响总部盈利）、中转成本（影响总部盈利）。核心观点：临时及派费成本可传导，核心成本短长期可优化。2、短期驱动规模效应：疫情后行业及头部单量还有成长，有望摊低单票成本。车辆替代：自有化叠加大型化比例提升，增强干线运输成本可控度。土地厂房替... [详细...]文件大小： | 28 页 PDF 2022-12-26 -
事件：10月全国快递服务企业业务完成量163.1亿件，同比增长24.0%，增速较9月的18.8%环比明显回升。分类型看，10月同城件业务量增长12.4%，异地件业务量增长25.1%。10月行业单票价格环比9月下降，同比降幅扩大至15.3%，降幅略超我们预期，说明10月行业价格竞争依旧较为激烈。 点评... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2024-11-22 -
调查显示，消费者如今对个性化、娱乐化消费以及支付方式等方面的创新敞开怀抱，他们期待这些创新能够提升消费体验，同时也能更方便他们发现新品牌，实现便捷购物。此外，面对日历中已有的诸多购物节，消费者也在寻求更多节日优惠。综合来看，这项调查表明了，电子商务卖家拥有广阔沃土可以尝试各种新的方式，从而助力自身客... [详细...]文件大小： | 52 页 PDF 2022-10-25 -
市场表现：本周SW交运指数+3.56%，跑赢大盘(沪深300)3.81个百分点。其中航空-0.08%，机场+1.55%，航运+5.88%，港口-0.73%，公路+1.21%，铁路+2.22%，公交+2.07%，物流+5.00%。板块涨幅前五个股：中远海能+35.71%、招商轮船+24.95%、韵达股... [详细...]文件大小： | 20 页 PDF 2022-07-25 -
事件：5月全国快递服务企业业务完成量109.9亿件，同比增长18.9%。其中同城件业务量增长3.1%，异地件业务量增长20.1%。点评：业务量增长平稳，但通达系企业增速分化较为明显：上市公司方面，申通业务量增速近50%，明显高于行业均值的18.9%；圆通增速略低于行业均值；韵达业务量增长3.6%。市... [详细...]文件大小： | 9 页 PDF 2023-06-27 -
板块市场回顾本周（12/5-12/9）交运指数上涨3.9%，沪深300指数上涨3.3%，跑赢大盘0.6%，排名5/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（+8.9%），铁路板块跌幅最大（-6.0%）。行业观点快递：疫情防控措施优化，“双十二”增长可期。12月7日，国务院联防联控机制综合组发布十条进一步优... [详细...]文件大小： | 14 页 PDF 2022-12-12 -
板块市场回顾：本周上证综指较上周1.76%，A股交运指数上涨2.26%，跑赢沪深0.6pts。本周核心个股中，春秋航空、德邦股份、南方航空、申通快递、中国国航涨幅居前。行业动态跟踪：快递行业：物流管控放松，本周行业业务量快速回升。根据交通运输部数据，11月全国邮政快递日均揽收量3.40亿件，较去年1... [详细...]文件大小： | 20 页 PDF 2022-12-05 -
投资摘要：行业回顾：基本面内需修复外需偏弱，高股息板块强势今年上半年，由于从疫情中快速走出，交运行业整体基本面有比较明显的恢复。如果再细分一下，可以发现行业表现为内需显著修复，外需偏弱的状态。股价方面，上半年各子板块的股价走势分化明显：低估值高股息板块明显走强，主要系疫后盈利复苏、部分资金风险偏好的... [详细...]文件大小： | 19 页 PDF 2023-07-06 -
核心观点 上周行情回顾。上周沪深300指数上涨1.38%，交通运输（申万）指数下跌1.29%，在31个申万一级行业中排名第30。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-1.60%，航运港口的周涨跌幅为-1.04%，物流周涨跌幅为-1.02%，铁路公路周涨跌幅为-1.62%。 《2024年第9周（02月26日... [详细...]文件大小： | 15 页 PDF 2024-03-06 -
板块市场回顾本周（12/11-12/15）交运指数下跌0.9%，沪深300指数下跌1.7%，跑赢大盘0.8%，排名17/29。交运子板块中物流综合板块涨幅最大(+2.7%)，机场板块跌幅最大(-3.7%)。行业观点快递：11月快递业务量同比增长32%，业务收入同比增长27%。国家邮政局公布2023年... [详细...]文件大小： | 15 页 PDF 2023-12-18 -
事件：7月全国快递服务企业业务完成量142.6亿件，同比增长22.2%，增速较6月的17.7%环比提升。分类型看，同城件业务量增长15.1%，异地件业务量增长22.8%。 点评： 淡季行业件量依旧维持高增长：7月行业逐步进入淡季，快递业务量环比6月小幅下降，但业务量增速重新回升至较高水平。 通达系三... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2024-08-22 -
核心观点国家统计局于12月15日正式发布2022年11月社会消费品零售数据。2022年11月社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额34828亿元，下降6.1%。2022年1-11月社会消费品零售总额399190亿元，同比下降0.1%。其中，除汽车以外的消费... [详细...]文件大小： | 3 页 PDF 2022-12-19 -
事件：8月全国快递服务企业业务完成量143.83亿件，同比增长19.4%，增速较8月的22.2%环比下降。分类型看，8月同城件业务量增长13.9%，异地件业务量增长19.7%。 点评： 业务量增速略降，圆通增速领跑：8月行业依旧处于淡季，快递业务量较7月微增，但业务量同比增速回落至20%以下。通达系... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2024-09-24 -
市场表现10月30日-11月3日（第44周），上证指数上涨0.43%，沪深300指数上涨0.33%；交通运输行业下跌0.21%，在31个申万一级子行业排第19；其中，物流行业(申万二级)下跌1.13%，跑输上证指数和沪深300指数。物流行业（申万二级）板块内市值前10大公司，本周涨幅最高：德邦股份+... [详细...]文件大小： | 10 页 PDF 2023-11-06
