山西证券：中控技术（688777）-传统主业短期承压，工业AI快速放量

中控技术(688777) 事件描述 8月28日，公司发布2026年半年报，其中，2026上半年公司实现收入36.35亿元，同比减少5.10%；上半年实现归母净利润1.55亿元，同比减56.20%，实现扣非净利润1.03亿元，同比减64.47%。2026年第二季度公司实现收入21.29亿元，同比减少4.24%；二季度实现归母净利润0.80亿元，同比减少65.64%，实现扣非净利润0.57亿元，同比减73.09%。 事件点评 收入端短期承压，成本前置叠加退税和补助减少影响下净利润下滑。今年上半年地缘冲突加剧，油价飙升，国内流程工业企业资本开支整体收缩，导致2026上半年公司营收出现小幅下滑。而随着冲突影响弱化，同时公司 凭借产品优势深挖设备更新及石化炼油行业升级改造等结构性增长机会，下半年传统业务有望恢复增长。今年上半年公司毛利率为31.67%，较上年同期降低0.41个百分点，保持基本稳定。在利润端，随着公司持续推进新产品、新业务的研发及场景落地，成本前置下公司上半年期间费用率达30.53%，较上年同期提高5.54个百分点。同时，2026上半年软件退税和其他政府补助减少，促使公司净利率较上