东吴证券：21年报&22年一季报业绩点评：业绩预测的底部在哪里

核心结论①综合考虑疫情、通胀等因素，下调全A及全A（非金融）全年利润增速至中性-2.2%/-10.2%、悲观-8.5%/-20.3%，其中Q2是全年增速低点，预计Q2全A（非金融）单季同比悲观（-34.1%）、中性（-20.5%）、乐观（-6.0%），主因受到长三角疫情冲击。②分板块预测，我们预计消费、其他板块全年业绩正增，下修预测后目前周期、消费动态估值处近3年中枢，制造、TMT、其他板块估值仍处高位。③全A业绩承压，22Q1/21Q4/21Q3全A单季利润同比分别3.6%/-9.4%/-1.4%，全A（非金融）8.2%/-30.3%/-6.2%。④成长价值盈利增速均回落，两者分化加剧，22Q1净利润同比创业板、上证50为-32.1%/1.5%，二者差值由21Q4的9.4pct扩大至33.6pct。⑤22Q1过半行业盈利负增长，周期、成长板块增速居前，有色、煤炭、交运、电力设备、医药生物居前5。正文摘要下调全A及全A（非金融）全年利润增速至中性-2.2%/-10.2%、悲观-8.5%/-20.3%。①自上而下，下调全A及全A（非金融）2022年归母净利润增速至中性-2.4%/-10.