华金证券：主题报告：疫情缓解，经济恢复在望

投资要点经济增长面临一系列新的情况。首先，外部环境发生了较大变化，不确定性有所加强。自2021年以来商品价格持续上升、逐渐演变为通胀压力；同时海外流动性恢复正常化，带来的全球流动性的重新调整；此外，国际生产合作重新结对的变化。内部看，国内经济如何在“三重压力”下完成经济增长转型，既要投资和培育新增长领域，还要妥善处理存量问题。与之相应的行业调整、就业和消费等诸多领域都面临调整。短期看，上海恢复时机和经济提振措施是经济恢复的重要信号。今年一季度以来，国内经济的下行压力有所加大，考虑到当前经济的首要问题就是稳定经济及相关六保工作，从提振经济的措施看，以下方面有望成为下半年主要看点：（1）适度放松宏观杠杆率，政府主动扩表。宏观杠杆率是调节手段，或为服务经济增长目标而适度放松。在具体表现上，除了年初规划的专项债、中央统筹转移支付以及减税降费等政策支持，仍然有可能通过增加专项债额度、发行特别国债等方式加大力度；（2）新增信贷发力，固定资产投资加速；（3）刚需和改善住房市场的纾困政策有所提速，房地产行业环境的优化加速。部分政策迹象表明，销售端调控基本放开，更为关键的房企融资端更受关注；（4）重大项