华金证券：震荡期什么行业占优？-260822

投资要点 复盘历史，A股超跌反弹后的震荡期，产业趋势上行、强政策催化和盈利增速较高等行业表现占优。（1）2015年以来共有18段A股超跌反弹后的震荡行情，平均持续13个交易日。（2）强产业趋势和政策催化、盈利增速较高的行业在超跌反弹后的震荡期表现可能占优。一是有强产业趋势和政策催化的行业表现可能相对占优：首先，内外强产业趋势的行业表现占优，如2015年11月智能手机产业链高景气导致电子行业领涨，2016年4月供给侧改革使得煤价快速上涨进而导致煤炭行业领涨，2021年年初医美景气爆发驱动社服行业领涨，2023年上半年AI产业趋势开启使得传媒行业领涨；其次，政策支持的行业表现也可能占优。二是绩优行业表现可能相对占优。三是估值和情绪对震荡期行业的表现影响相对有限。 当前来看，短期科技成长和部分周期行业可能相对占优。（1）短期科技成长和部分周期行业产业趋势或景气度可能继续上行。一是短期科技成长行业产业趋势可能持续上行：首先，AI产业趋势短期可能持续上行；其次，机器人行业景气短期可能有所改善；再次，短期疫苗和创新药等景气度可能上升；最后，商业航天短期景气预期可能上升。二是短期有色金属等部分周期行