天风证券：社会服务：华住集团：23Q4业绩靓丽，公司预计24Q1收入同增12%~16%、全年开店目标提速至1800家

一、23Q4收入表现超指引，经营利润率较19年-3.1pct 23Q4公司营收56亿元/yoy+50.7%；归母净利润7.43亿元，去年同期亏损1.2亿元；经调整净利6.6亿元，去年同期为亏损2.6亿元。23全年公司实现营收219亿元/yoy+57.9%，归母净利润41亿元、去年同期亏损18亿元，经调整净利41亿元，去年同期为亏损14亿元。 其中，23Q4华住境内酒店营收44亿元/yoy+59.0%，环比-14.3%(其中直营收入23亿/yoy+48.9%，加盟收入20亿元/yoy+76.3%)；德意志酒店营收12亿元/yoy+26.6%，环比+2.2%(其中直营收入12亿/yoy+27.6%，加盟收入0.2亿元/yoy-14.3%)。 23Q4华住集团经营利润率13.6%/yoy+16.1pct、较19年-3.1pct（23Q3：30.4%），其中境内经营利润率18.7%/yoy+18.8pct（23Q3：37.3%）。公司境内运营成本率67.0%/yoy-21.7pct，较19年增加2.4pct，较2023Q352.0%增加15pct；销售费用率4.6%/yoy+1.4pct，与1