国信证券：国邦医药（605507）-2023年中报点评：医药中间体及动保原料药业务承压，上半年归母净利润同比减少28%

国邦医药(605507)医药中间体及动保原料药业务承压，上半年归母净利润同比减少28%。公司2023年上半年实现营业收入28.10亿元，较上年同期+3.93%，实现归属于母公司所有者的净利润3.57亿元，较上年同期-27.79%，其中Q2营业收入同比-8.32%至14.00亿元，归属于母公司所有者的净利润同比-44.75%至1.63亿元。在产能投放及市场拓展的推进下，公司医药及动保板块销量上半年仍保持较快增长，然而受行业竞争加剧以及下游需求低迷影响，关键医药中间体（硼氢化钠、硼氢化钾）及动保原料药产品（氟苯尼考、强力霉素）市场价格上半年下降较多，因此公司收入整体微增且盈利承压明显。公司医药及动保原料药业务销量保持增长，医药中间体业务市场地位稳固。医药板块方面，医药原料药主流产品上半年保持强劲增长势头，特色原料药产品不断丰富，头孢产品系列在认证、客户关联、市场拓展方面都取得积极变化；关键医药中间体业务受2022H1高基数、下游需求低迷以及行业竞争加剧影响，部分产品销量和价格同比有所承压，但市场地位仍稳固。动保板块方面，盐酸多西环素受益产能释放，销量继续保持快速增长，同时动保专用原料药产品