东吴证券：2022年5月社零点评：线上零售明显恢复，关注618大促可选消费恢复

事件6月15日，国家统计局公布2022年5月社零数据。2022年5月，我国社零总额为3.35万亿元，同比-6.7%（前值为-11.1%）；除汽车外的消费品零售额为3.04万亿元，同比-5.6%。点评分线上线下看：线上消费恢复明显，线下消费仍受较大影响。相对受疫情影响最严重的4月，5月社零数据出现明显回升。其中，线上消费恢复明显：网上实物商品零售额为0.98万亿元，同比增长14.3%，或受益于快递恢复及居民消费恢复性反弹；线下消费仍受较大影响：推算线下社零总额为2.37万亿元，同比-13.3%。分经营类型看：总体呈现回升态势，商品零售恢复情况好于餐饮。5月商品零售3.05万亿元，同比-5.0%（前值-9.7%），回升明显；餐饮收入0.30亿元，同比-21.1%（前值-22.7%），有所回升。分品类看：必选消费品韧性较强，可选消费品增速好转。从分品类限额以上单位商品零售额上看，5月份保持正增长的品类包括粮油食品类、饮料类、烟酒类、中西药品类等，这些品类都具备刚需、即时消费的特性，分别同比增长12.3%/7.7%/3.8%/10.8%。针对日用品类、文化办公类等非即时非刚需的必选消费品，其增