东吴证券：润本股份（603193）-2026年半年报点评：收入与利润稳健增长，线下渠道加速拓展

润本股份(603193) 投资要点 公司公布2026H1业绩。26H1公司实现营收10.54亿元，同比+17.74%；归母净利润2.25亿元，同比+20.03%；扣非归母净利润2.17亿元，同比+22.58%。单拆26Q2，公司实现营收7.87亿元，同比+20.10%；归母净利润1.72亿元，同比+20.32%；扣非归母净利润1.69亿元，同比+21.86%。收入和利润均延续25Q4以来的稳健增长态势。 毛利率持续提升，销售费用率小幅增加。26H1毛利率为60.53%，同比+2.54pct，或与收入同比增速快于成本增速有关。费用率方面，26H1销售费用率为32.35%，同比+2.1pct，主要系推广费和职工薪酬同比增加；管理费用率为1.71%，同比-0.1pct；研发费用率为1.61%，同比-0.2pct；管理费用率与研发费用率整体保持稳定。26H1销售净利率为21.36%，同比+0.4pct；其中26Q2销售净利率约21.9%，同比基本持平。 分品类，驱蚊保持高增，三大品类实现全面正增长。26H1驱蚊/婴童护理/精油收入分别为4.8/4.4/1.0亿元，同比分别+28.2%/+8.9