东吴证券：凯德石英（920179）-2026年半年报点评：AI高端石英需求打开成长空间，江丰电子并购注入新活力

凯德石英(920179) 投资要点 事件：公司发布2026年中报，2026H1公司实现营收1.38亿元，同减12.44%；2026H1归母净利润为893.01万元，同减48.31%。其中，26Q2实现营收6545.66万元，同减9.41%，环减9.73%；归母净利润达409.19万元，同减43.93%，环减15.42%。 半导体低端需求下滑+新产能爬坡折旧成本较高致公司营收利润短期承压，国产化替代+磷化铟需求打开新成长空间：公司收入高度聚焦半导体，按产品分类26H1半导体/光伏收入分别为1.36/0.02亿元，同比-9.33%/-75.14%，主要系光伏需求下滑同时半导体行业6英寸及以下石英制品需求下降叠加12英寸石英制品增长，但由于基数相对较低，尚不能覆盖光伏行业收入和中低端石英制品收入的减幅所致。26H1半导体/光伏/其他行业毛利率分别为39.77%/-6.64%/64.46%，同比-5.33/-21.75/+12.51pct。公司三大子公司26H1凯芯新材料/凯德石英/凯德芯贝分别实现营收0.3/0.14/0.39亿元，实现归母净利润-174万元/-87万元/1029万元，主要系