华龙证券：2026年4月A股市场金股报告：4月或是市场配置窗口-260401

一、3月市场呈现调整。从3月1日至3月31日的交易日区间，宽基指数方面，上证指数涨跌幅为-6.51%，沪深300指数涨跌幅为-5.53%，深证成指涨跌幅为-7.02%，创业板指数涨跌幅为-3.79%，科创50指数涨跌幅为-15.57%，均呈现调整。风格指数方面，周期、成长、消费、稳定、金融等风格指数区间涨跌幅分别为-10.64%、-10.47%、-5.03%、-0.68%、-4.53%，均呈现调整。3月市场总体呈现调整，在3月初至月中，尽管受到地缘冲突的影响，但仍表现出较强韧性，一方面是“两会”期间政策面因素积极，稳定市场预期；另一方面能源自给率的提升，以及绿色能源领域的领先优势，缓释了市场对于地缘风险的担忧。市场在3月中后期跌幅较为明显，为3月市场下跌的主要阶段。原因：一是地缘冲突不确定性加剧，国际油价波动上升，引发市场对于全球经济滞胀风险的担忧，能源价格上涨挤压企业盈利空间，制约货币政策宽松周期，导致全球风险资产估值承压。二是美联储3月议息会议将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，并且美联储主席鲍威尔表示“在未看到通胀进一步改善前不会降息”，结合地缘冲突背景，市场关