东吴证券：烯烃行业周报：原材料价格上涨，烯烃盈利整体承压

【原料价格】本周乙烷、丙烷、原油、动力煤价格上涨，天然气价格回落，乙烷/布伦特原油比价处于近十年43%分位，丙烷/布伦特原油比价处于近十年6%分位。【油煤气路线盈利对比】①乙烯利润：本周乙烷裂解制乙烯盈利回落，较石脑油路线超额利润增长，油煤气路线利润排序为乙烷裂解>CTO>石脑油>MTO。②丙烯利润：本周PDH盈利下降，较石脑油路线超额利润扩大，油煤气路线利润排序为CTO>PDH>石脑油>MTO。【C2板块】①价格方面：本周HDPE/乙二醇/聚醚大单体/乙醇胺/苯乙烯/聚苯乙烯报价上涨，环氧乙烷报价稳定，乙烯/DMC报价下调。②价差方面：本周乙烷裂解制乙烯价差下降，下游DMC/聚苯乙烯价差缩窄，HDPE/乙二醇/环氧乙烷/聚醚大单体/乙醇胺/苯乙烯价差回升，目前除HDPE/DMC/聚苯乙烯价差已回到中高位外，其余C2产业链下游产品价差仍处于历史低位。【C3板块】①价格方面：本周丙烯/聚丙烯/丙烯酸报价上涨，丙烯酸丁酯报价下调。②价差方面：本周PDH价差缩窄，下游聚丙烯/丙烯酸价差有所回升，丙烯酸丁酯价差缩窄。目前C3产业链产品价差仍处于历史低位。【投资观点】烯烃产业链价差仍处于历史底部