东吴证券：南网储能（600995）-2026年半年报点评：量效齐升，储能项目稳步扩张

南网储能(600995) 投资要点 事件：2026年上半年公司实现营业收入41.2亿元，同比增长24.83%；归母净利润11.12亿元，同比增长33.61%；扣非归母净利润11.05亿元，同比增长31.85%；加权平均ROE同比提高0.97pct，至4.8%。 业绩高增，抽蓄投产放量&调峰水电来水改善。2026年上半年公司实现营业收入41.2亿元，同比增长24.83%；归母净利润11.12亿元，同比增长33.61%。分业务来看，2026年上半年，1）抽水蓄能：实现营业收入27.92亿元，同比+27.76%，毛利润13.17亿元，同比+22.23%，毛利率47.16%，同比-4.33pct。报告期内，梅蓄二期、广西南宁抽蓄电站投产，带动收入增长；截至2026/6/30，公司抽水蓄能在运装机1268万千瓦，在建抽蓄电站9座、合计1080万千瓦。2）调峰水电：实现营业收入10.54亿元，同比+19.45%，毛利润7.53亿元，同比+26.19%，毛利率71.42%，同比+5.64pct。上半年调峰水电来水较好，发电量达52.48亿千瓦时，同比+20.65%；截至2026/6/30，公司在运调