西南证券：房地产行业周报：销售企稳信号明确，开发投资环比改善

5月销售同比降幅收窄，呈现企稳迹象。2022年5月商品房销售面积1.1亿方，销售额1.1万亿元，同比分别下降32%和38%，降幅较上月分别收窄7pp和9pp。同时，5月全国商品房销售均价为9615元/平方米，环比上涨3%。结合此前克尔瑞数据，5月销售已呈现企稳迹象。但值得注意的是，5月销售可能是受到五一期间楼盘促销的拉动，且商品房销售规模仍为年内次低，市场是否出现真实企稳仍要通过6月数据进一步验证。累计来看，1-5月累计销售面积、销售金额分别同比-24%、32%，同比降幅进一步扩大。投资额降幅小幅收窄，到位资金有所好转。2022年5月地产开发投资额为1.3万亿元，同比-7.8%，降幅小幅收窄2.3个百分点。具体来看，5月新开工面积同比-42%，较上月小幅收窄，主要5月房企推盘力度加大，为传统旺季，新开工补充可售面积意愿较强。此外，竣工面积同比-31%，土地成交额同比-40%，降幅均较4月进一步扩大。2022年5月到位资金合计1.2万亿元，同比-33%，降幅较上月收窄3个百分点。6-8月份为房企债券到期高峰，偿债压力依然普遍存在。6月重点32城累计销售面积（截至16日）同比-30%，环比