信达证券：石油加工行业大炼化周报：化工品价格跌幅小于成本端，价差有所改善

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至5月29日当周，国内重点大炼化项目价差为2617.10元/吨，环比变化+182.83元/吨（+7.51%）；国外重点大炼化项目价差为1973.38元/吨，环比变化-93.22元/吨（-4.51%）。截至5月29日当周，布伦特原油周均价为95.44美元/桶，环比变化-11.95%。 【炼油板块】周前期，市场料美伊谈判已取得进展且较为乐观，但双方仍存明显分歧，市场评估美伊能否达成协议，油价先跌后涨，整体小幅震荡。周中后期，特朗普称双方谈判正在顺利推进，有望很快达成协议，市场对双方达成协议乐观；期间美国对伊朗采取军事行动短暂推升紧张情绪，不过伊朗媒体披露相关谅解备忘录非正式草案，市场对谈判落地的乐观预期进一步强化，国际油价整体明显下行。2026年5月29日布伦特、WTI原油价格分别为93.71、87.36美元/桶，较2026年5月22日分别-9.83、-9.24美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价差明显改善，海外成品油价格价差回落。 【化工板块】本周化工品价格跌幅明显小于成本端，价差总体走阔。聚烯烃方面，聚乙烯市场重回供大于需局面，聚丙烯货源