国信证券：半导体8月投资策略及联发科复盘：半年报披露期，关注二季度受益下游备货的龙头企业

核心观点7月SW半导体指数上涨0.60%，估值处于近三年46.15%分位。2023年7月费城半导体指数上涨5.13%，跑赢纳斯达克指数1.09pct。7月SW半导体指数上涨0.60%，跑赢电子行业1.43pct，跑输沪深300指数3.88pct；年初以来上涨2.08%，跑输电子行业8.01pct，跑输沪深300指数1.62pct。半导体子行业方面，7月模拟芯片设计、集成电路封测、数字芯片设计分别上涨9.74%、4.02%、2.36%；分立器件、半导体材料、半导体设备分别下跌1.47%、1.86%、10.56%。截至2023年7月31日，SW半导体PE(TTM)为56倍，处于近三年46.15%分位，其中分立器件40倍最低，模拟芯片设计89倍最高。6月全球半导体销售额环比增长1.9%，台股IC设计同比跌幅收窄。2023年6月全球半导体销售额为415.1亿美元，同比减少17.3%，环比增长1.9%，同比降幅较上月收窄3.9pct，已连续4个月实现环比增长且连续2个月同比降幅收窄。6月DRAM合约及现货价下跌，NAND合约及现货价企稳。基于台股6月营收数据，IC制造环比减少8.94%，同比跌幅