开源证券：煤炭开采行业点评报告：煤企Q2业绩前瞻：业绩环比有望增长，供紧需增H2可待

煤企Q2业绩环比有望增长，供紧需增H2可待2022年二季度，煤炭基本面由供需双弱逐渐向供紧需增转变，预计煤炭产量环比增长有限，进口煤数量和质量呈双下滑趋势，煤价维持高位并环比上涨，主要煤企持续高盈利，下游需求或迎拐点，煤价仍有向上动能，供紧需增下煤企H2业绩可待。电煤长协稳定盈利，煤企趋于类公用事业拔估值，受益标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、电投能源。化工、建材受益现货煤价格弹性，此类煤种占比高的受益标的：兰花科创、山煤国际。海外煤及炼焦煤价格完全弹性，受益标的：山西焦煤、平煤股份、兖矿能源。煤炭供给：Q2环比或增长有限，煤炭供给仍迎挑战产量增长有限：2022年Q1全国原煤产量108386万吨，4-5月原煤产量73055万吨，4-5月份月均产量36528万吨，环比Q1+1.1%，推测Q2原煤产量环比无明显增长。发改委强调2022年释放煤炭产能3亿吨，4-5月产量数据表明产能不等于产量，煤炭新增产能释放产量仍存在很大不确定性。进口煤量&质双下滑：1-5月，我国进口煤及褐煤9591万吨（含滞港澳煤269万吨），同比-13.8%，其中5月环比-12.7%。海外煤价高位下，中高卡