国信证券：宝丰能源（600989）-二季度盈利显著提升，油价高位支撑油煤价差扩张

宝丰能源(600989) 核心观点 公司2026年二季度归母净利润同环比大幅提升。2026年二季度公司营收169.6亿元（同比+41%，环比+28%），归母净利润60.7亿元（同比+85%，环比+66%）；毛利率/净利率为48.4%/35.8%，期间费用率5.9%，盈利能力同环比提升，费用管控持续优化。 聚烯烃产能释放持续，价格环比走高。2026年二季度公司聚乙烯/聚丙烯销量为71.62/70.19万吨（同比+12%/+12%，环比-0.3%/+2%），受益于内蒙古烯烃项目全面达产，聚烯烃产能持续高位释放，销量保持稳健。公司聚乙烯/聚丙烯不含税平均售价7493/8190元/吨（同比+15%/+29%，环比+22%/+36%），二季度下游需求显著回暖，叠加中东地缘冲突推升油价带动烯烃价格大幅上行，产品价格环比显著修复。公司聚烯烃产能扩张稳步推进，宁东四期烯烃项目计划于2026年底建成投产；新疆烯烃项目、内蒙二期烯烃项目前期工作积极推进，长期成长动能充足。EVA/LDPE产销同比增长，价格环比回升。2026年二季度公司EVA/LDPE产品销量为7.09万吨（同比+14%，环比+8%），受益