东吴证券：通策医疗（600763）-2023年半年报点评：种植牙集采后业绩承压，蒲公英医院稳步扩张

通策医疗(600763)投资要点事件：2023年H1，公司实现收入13.63亿元（+3.38%，同比增长3.38%，下同），归母净利润3.04亿元（+2.99%)，扣非归母净利润2.93亿元（+2.32%）。单Q2季度，公司实现收入6.88亿元（+3.71%），归母净利润1.35亿元（+4.92%），扣非归母净利润1.29亿元（+4.84%）。门诊量稳定增加，种植及正畸业务承压，毛利率及净利率受集采政策影响较小。2023年上半年，公司门诊量达158万人，同比增长11%。分业务来看，2023H1种植收入2.29亿元（+2.7%），主要系集采政策的影响。集采政策落地前患者多持观望态度，集采后仍存在过渡阶段，从种植量上看，6、7月份种植量同比明显改善，预计集采后种植牙的需求会逐步释放。随着种植牙门诊量的增加，带动修复、大综合业务的增长。2023年H1，修复业务实现收入2.16亿元（+7.8%），大综合实现收入3.69亿元（+5.4%）。受宏观经济的影响，消费类口腔项目受到一定影响，2023年上半年正畸收入下滑3.9%，儿科收入基本持平，同比增长1%。从利润端来看，2023H1毛利率41.36