信达证券：明月镜片：高潜品类加速放量，AI眼镜配套逐步强化，盈利能力改善可期

明月镜片(301101) 事件：公司发布2025年报&2026一季报。2025年公司实现收入8.28亿元（同比+7.4%），归母净利润1.93亿元（同比+9.1%），扣非净利润1.66亿元（同比+9.3%）；25Q4实现收入2.01亿元（同比+7.6%），归母净利润0.44亿元（同比+10.2%），扣非净利润0.36亿元（同比+3.4%）；26Q1实现收入2.33亿元（同比+18.3%），归母净利润0.56亿元（同比+19.1%），扣非净利润0.49亿元（同比+18.9%）。 点评：受益于高潜品类贡献增量，公司26Q1收入实现稳健增长；尽管海外地缘冲突导致原材料价格上涨，且1.74等高折产品尚在爬坡阶段，但公司凭借加强费用管控，盈利能力表现优异。 明星产品高增，产品结构持续优化。公司深化大单品战略，以技术创新为核心壁垒，全品类产品矩阵覆盖全人群、全场景、全周期眼健康需求，持续巩固行业领先地位。剔除海外业务不利影响，26Q1镜片收入同比+20.8%，其中PMC超亮系列收入0.36亿元（同比+45.6%）；高折系列（1.67+1.71+1.74）收入占比为45.8%，其中1.74系列收入0