国信证券：日联科技（688531）-工业X射线检测装备国内龙头，突破射线源加速成长

日联科技(688531)国内领先的工业X射线检测装备供应商日联科技成立于2009年，主营工业X射线检测装备，较早进入国内电子制造及集成电路X射线检测领域，并于2018-2020年拓展动力电池、汽车电子、金属铸件焊件等检测领域，处于国内领先地位。公司2022年收入/归母净利润分别为4.85/0.72亿元，2019-2022年CAGR为48.16%/105.06%，实现快速增长，2022年收入结构中集成电路及电子制造/新能源电池/铸件焊件材料检测收入占比分别为43%/27%/15%。受益于下游行业发展前景长期向好，X射线检测装备需求稳健增长，在国产替代大趋势下，公司凭借较强技术实力、较高产品性价比和服务优势快速提升市场份额，成长前景广阔。自研微焦点X射线源打破海外垄断，加速成长微焦点X射线源是工业X射线检测装备的核心零部件，长期由海外厂商垄断。近年来下游电子制造和新能源电池行业需求旺盛，海外供应商产能有限，导致微焦点X射线源供不应求，限制了X线检测装备发展。日联科技经过十年自主研发，打破海外技术垄断，分别于2018/2021年成功研发出90kV/130kV微焦点射线源，产品技术指标与海外竞