信达证券：妙可蓝多（600882）-23Q4平稳收官，24年业绩有望复苏

妙可蓝多(600882) 事件：妙可蓝多公布2023年年报。2023年，公司实现营收40.49亿元，同比-16.16%；实现归母净利润6344万元，同比-53.90%；实现扣非归母净利润717万元，同比-89.63%。其中，23Q4公司实现营收9.74亿元，同比-2.65%；实现归母净利润2956万元，同比+588.40%；实现扣非归母净利润908万元，同比+142.28%。 点评： Q4收入平稳，利润有所回升。单看Q4，公司收入端环比同比均表现平稳。其中液态奶、奶酪和乳制品贸易收入分别为8993万元、7.21亿元和1.60亿元，同比+18.85%、-20.70%、+1199.00%。毛利率方面，Q4毛利率达24.97%，环比表现相对平稳，同比降幅略大。利润端看，受股权激励费用减少和政府补助增加影响，管理费用大幅下降，其他收益有所增加，使得Q4单季度归母净利润大幅提升。 奶酪市占率稳居第一，全年利润承压。从全年维度看，公司液态奶、奶酪和乳制品贸易收入分别为3.34亿元、31.37亿元和5.67亿元，同比-4.33%、-18.91%、-5.44%。尽管市场变化导致公司营收下滑，公司在凯度