华源证券：贵金属双周报：美国通胀超预期+中东博弈再陷僵局，贵金属冲高回落

投资要点： 贵金属板块：黄金白银价格冲高后回落。近两周，伦敦现货黄金下跌2.35%至4528.00美元/盎司，上期所黄金下跌1.16%至1004.38元/克，沪金持仓量上涨7.59%至32.23万手；伦敦现货白银上涨7.66%至78.74美元/盎司，上期所白银上涨5.87%至19199元/千克，沪银持仓量上涨6.55%至48.84万手；伦敦现货钯下跌7.13%至1420美元/盎司，伦敦现货铂下跌0.95%至1971美元/盎司。 本周初金价受避险情绪推动一度站上4770美元/盎司，但随后在美国通胀升温、美债收益率走高压力下连续回调并于周五加速下挫，我们认为主要原因包括： 美伊双方继续释放强硬表态，但一致同意推迟核谈判。特朗普表示美国必须取得伊朗浓缩铀，可以接受伊朗暂停核计划20年，但警告称“得不到核尘埃就会采取行动”；伊朗外交部长阿拉格奇则表示浓缩铀问题“相当复杂”，伊美双方已同意推迟相关谈判，并称德黑兰对华盛顿缺乏信任，只有美国展现实际诚意谈判才可能继续推进。在核谈判陷入僵持之际，霍尔木兹海峡局势继续主导中东局势演变，随着结束美伊战争的外交努力迟迟无法取得突破，能源供应风险持续推高市场