德邦证券：恒瑞医药（600276）-Q3业绩略超预期，迈入新一轮创新增长期

恒瑞医药(600276)投资要点2023年三季度业绩：公司2023前三季度实现营业收入170.14亿元，同比+6.70%；归母净利润34.74亿元，同比+9.47%。2023前三季度累计研发费用37.25亿元，销售费用54.09亿元。公司2023单三季度收入58.45亿元，同比+2.24%，环比Q2+2.98%；归母净利润11.66亿元，同比+10.57%，环比Q2+9.1%；研发费用13.94亿元，同比+6.16%，环比Q2+17.91%；销售费用17.30亿元，同比-8.70%，环比Q2-13.87%。创新药收入持续增长，正式进入“全面创新”新时代。公司已由仿创结合阶段成功转型进入全面创新阶段，创新品种覆盖疾病领域全面，在研管线丰富。上市产品：目前公司已有15款创新药在国内获批上市，其中海曲泊帕、达尔西利、瑞维鲁胺等创新品种于21年/22年新纳入医保目录，短期有望为公司带来强劲动力。在研产品：公司共23款创新药管线处于三期(13个)或申报上市阶段(10个)，覆盖肿瘤/自免/代谢/大慢病众多领域，GLP-1、HER2ADC、JAK、IL17、URAT1等在研大品种将提供强大向上动能。