东吴证券：恩华药业（002262）-2026年中报点评：神经板块高速放量，核心创新药静待获批

恩华药业(002262) 投资要点 事件：公司近期发布2026年半年度报告，2026H1公司实现营业收入32.18亿元（+6.91%，括号内为同比，下同），实现归母净利润7.41亿元（+5.74%），实现扣非归母净利润7.46亿元（+6.65%）。2026Q2实现营业收入16.08亿元（+7.25%），实现归母净利润4.23亿元（+5.87%），实现扣非归母净利润4.28亿元（+7.03%），三项指标增速较2026Q1小幅上行，增长动能环比改善。 神经类增长强劲，麻醉板块保持平稳：分行业看，公司医药工业营收26.97亿元（+4.42%），商业医药营收4.61亿元（+17.20%）。分产品看，麻醉类营收16.68亿元（+2.08%），精神类营收6.51亿元（+4.88%），神经类收入2.22亿元（+33.70%）。麻醉板块产品结构持续优化，奥赛利定、羟考酮、阿芬太尼等镇痛新品加速推进医院准入，院端覆盖与销售规模稳步扩张。神经板块成为上半年增速最快的领域，公司加快安泰坦（氘丁苯那嗪片）院内及零售药房准入进度，驱动神经板块收入高速增长，打造公司全新增长引擎。报告期内，销售费用率/管理费用率/