东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：需求环比回落，煤价承压震荡

行业近况：动力煤方面，库存去化放缓，价格环比下跌。本周港口动力煤现货价环比下跌19元/吨，报收839元/吨。供给端，近期部分煤矿停产整顿，产地供给小幅下降，本周日均港口调入量153.51万吨，环比上周减少30.27万吨，减幅16.47%，低于去年和前年同期水平。需求端，台风影响多地生产运行情况，下游采购需求疲弱，本周日均调出量167.69万吨，环比上周减少18.94万吨，减幅10.15%。库存端，本周环渤海四港口日均库存2531.91万吨，环比上周减少38.09万吨，减幅1.48%。进入8月后，考虑到煤炭消费即将由旺季转向淡季，下游需求疲弱、库存仍处于高位，预计煤价承压震荡。炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2150元/吨，环比上周持平。供给端，产地供应较为稳定，进口量高位回落，但整体仍较为宽松。需求端，受城中村改造等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖；但同时考虑到全年粗钢产量预期平控的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。估值与建议：我们维持行业评级不变。风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌