信达证券：石油加工行业大炼化周报：终端需求偏弱，化工品及聚酯价格重心下行

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至5月15日当周，国内重点大炼化项目价差为2457.24元/吨，环比变化-63.90元/吨（-2.53%）；国外重点大炼化项目价差为2102.43元/吨，环比变化+106.44元/吨（+5.33%）。截至5月15日当周，布伦特原油周均价为105.86美元/桶，环比变化-1.96%。 【炼油板块】周前中期，美方打击驶向霍尔木兹海峡的油轮，伊朗随即反击，双方重新爆发冲突；特朗普对伊朗回应的提议不满，双方达成和平的前景日趋黯淡，市场担忧供应中断周期拉长，国际油价持续上涨。周后期，尽管美伊局势僵持，供应担忧持续，以及上周美国去库，但受通胀上行压力影响，市场对美联储加息预期升温，加息或抑制原油需求，油价涨幅受限。2026年5月15日布伦特、WTI原油价格分别为109.26、105.42美元/桶，较2026年5月8日分别+7.97、+10.00美元/桶。成品油方面，本周国外成品油价格价差小幅上行，海外成品油价格价差震荡运行。 【化工板块】本周化工品价格价差普跌。聚烯烃方面，聚乙烯终端采购心态多较谨慎，价格小幅下跌，价差偏震荡运行，聚丙烯场内货源供应整体