中银证券：策略周报：“春躁”调整期，静待AI催化-260208

“春躁”行情进入节奏调整期，节后科技成长有望重回主线，AI应用或有望迎来触底反弹。 海外商品价格波动，“春躁”进入节奏调整期。本周市场在海外及商品市场波动的影响下震荡走弱。市场在指数下行中呈现“板块轮动、个股活跃”的特征，前期高估的科技板块及有色行业本周调整，消费板块迎来修复。当前市场整体处于节前缩量震荡格局，结构性机会仍存，但系统性反弹动力不足。随着“春躁”行情进入后半程，市场风格或趋于均衡。节前资金可能偏向红利、价值等防御性板块；节后随着两会政策窗口打开，市场焦点有望重新转向科技成长与产业催化明确的高弹性方向。 有色短期波动增加，但长期重估逻辑不改。2026年有色行业受益于金融属性与产业趋势的共振催化逻辑不改。短期回调或带来在中长期视角更好的布局机会。 静待AI催化。近三年春节长假期间，全球AI产业均有重要事件于此窗口期催动舆情发酵，并引发春节后的科技股行情。2023年国内兔年春节期间，ChatGPT关注度进一步攀高，节后，A股科技股显著上涨。2024年春节期间，海外AI催化频出，科技映射成为行业主要焦点，如OpenAI发布视频模型Sora，谷歌公司发布Gemini1.5大模型等，