信达证券：银行行业深度研究：银行自营投资逻辑详解

本期内容提要: 银行自营投资是银行使用自有资金进行的投资业务，对银行和债券市场均具有重要影响。对银行而言。一方面，近5年上市银行自营投资资产占比总体稳定在28%~29%左右，是银行资产的重要组成部分；另一方面，自营投资可以映射利润表，影响银行收入，2012年至2023H1，上市银行自营投资收入对银行业绩的影响愈发重要，比重从1.39%上升至8.76%。对债券市场而言，截至2023H1末，上市银行自营投资中债券投资规模约为64.9万亿元，占银行间债券市场托管面额总量的67.42%，对债券市场产生着重要影响。 可以从四个角度厘清银行自营投资结构： 1）从资产负债表看，以债权投资为主。根据资产负债表，自营投资可以划分为交易性金融资产、债权投资、其他债权投资和其他权益工具投资。2018年至2023H1，上市银行自营投资中债权投资占比最高，稳定在62%~64%，其他债权投资占比稳定在20%~23%，交易性金融资产占比稳定在14%~15%，其他权益工具投资占比稳定在0.05%~2.5%。 2）从IFRS9看，以FVOCI、AC为主，以FVTPL为辅。新金融工具会计准则下，金融资产被重新划分为AC、