东吴证券：汽车行业点评报告：以旧换新政策再次明确，坚定重卡向上趋势

投资要点 事件要点：2024/3/13国务院正式印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，再次明确以旧换新量化目标。 《行动方案》指出：1）明确报废量化指标：到27年，报废汽车回收量较23年增加一倍，二手车交易量较23年增长45%。2）加快淘汰国三及以下排放标准营运类柴油货车。3）加快完善能耗、排放、技术标准：加快乘用车、重型商用车能量消耗量值相关限制标准升级。4）再次明确财政支持：加大财政政策支持力度，持续实施好老旧营运车船更新补贴，支持老旧船舶、柴油货车等更新。 国三及以下柴油货车加速淘汰支撑重卡需求弹性。柴油货车排放标准于2013年7月由国三切国四，距今超10年，据中汽中心24年3月分析，国四及以下商用车保有量接近1200万辆，车龄10年以上的达350万辆，考虑排标切换时间，我们认为这部分老旧商用车以国三及以下为主，若将其中300万视同为国三及以下柴油货车，按重卡保有量占货车整体保有量约1/4测算，则国三及以下重卡保有量约75万台，占重卡总保有量的8.5%左右，国三及以下柴油货车加速淘汰将支撑重卡需求弹性。 测算2023年重卡报废约72万辆，增加一倍则达144万辆。报废