德邦证券：伯特利（603596）-制动领域国产龙头，多产品协同打开新空间

伯特利(603596) 投资要点 公司专注制动领域，积极拓展能力边界，业绩稳健增长。公司以汽车盘式制动器、制动卡钳等机械制动产品起家，把握汽车行业智能化、电动化的发展趋势，逐步开发ABS、EPB、ESC、WCBS等智能电控产品。目前公司技术能力广受认可，已进入通用汽车、沃尔沃、福特汽车、比亚迪、理想、蔚来、小鹏、赛力斯等客户供应体系。目前公司业绩整体保持稳健增长态势，根据公司2023年年度业绩预增公告，公司预计2023年度实现营业收入74.50亿元-78.57亿元，同比增长34.50%-41.84%；实现归母净利润8.81亿元-9.57亿元，同比增长26.09%-37.02%。 机械制动：全球化发展，增长前景广阔。公司机械制动产品包含盘式制动器及轻量化制动零部件，为公司的起家业务，2022年公司机械制动产品营收为26.61亿元，占公司总营收的比例为48.04%。目前公司机械制动产品在手订单充足，盘式制动器业务方面，截至2022年，公司盘式制动器在研项目148项，其中新能源车型51项；新增量产项目73项，其中新能源车型19项；新增定点项目156项，其中新能源车型56项。轻量化制动零部件方