华鑫证券：巴比食品（605338）-公司事件点评报告：拓店节奏保持，关注团餐业务开展

巴比食品(605338) 事件 2024年03日28日，巴比食品发布2023年年报。 投资要点 营收保持增长，盈利能力承压 2023年公司总营业收入16.30亿元（同增7%），主要系公司门店数量增加/华东以外区域团餐业务高速增长所致，归母净利润2.14亿元（同减4%），扣非净利润1.78亿元（同减4%），主要系包括股权激励费用在内的人工成本增长和新增产能折旧费用增加略快于收入增速。其中2023Q4公司总营业收入4.44亿元（同增5%），归母净利润0.59亿元（同减33%），扣非净利润0.56亿元（同增19%）。盈利端，2023年公司毛利率/净利率分别为26.35%/13.21%，分别同比-1pct/-1pct；2023Q4毛利率/净利率分别为26.98%/13.50%，分别同比-1pct/-7pct，随着产能利用率提升，毛利率仍有进一步提升空间。费用端，2023年公司销售费用率/管理费用率分别为5.64%/7.28%，分别同比-0.1pct/+0.04pct；2023Q4销售费用率/管理费用率分别为5.57%/5.74%，分别同比-1pct/-2pct，公司费用投放与经营计划适配，后续