国金证券：机械行业周报：看好油服装备、海工景气度，重视工程机械

行情回顾 本周板块表现：上周（2026/3/23-2026/3/27）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.85%，在申万31个一级行业分类中排名第17；同期沪深300指数下跌1.41%。2026年至今表现：SW机械设备指数上涨0.50%，在申万31个一级行业分类中排名第14；同期沪深300指数下跌2.75%。 核心观点 海工景气度持续上行，看好中集集团业绩持续改善。2025年全球海洋油气勘探开发投资2176亿美元，连续5年保持增长，预计2026年继续同比增长3%以上，带动海工装备需求持续上行。从结构上看，随着浅水油气资源渐趋饱和，以及深海勘探技术进步，超深水成为全球勘探突破的重点，2025年全球十大海洋油气田发现中，超深水占比达60%。超深水区域存在基础设施匮乏、海况恶劣等特点，FPSO凭借水深适应性更强、经济性好、部署灵活等核心优势，未来需求有望提速。根据SBMOffshore、Clarkson等预测，2025-2029年全球平均每年FPSO新签订单将在10艘以上。公司是海工行业龙头，2025年公司海工业务毛利率达14.83%，较2024年提升5.72pcts，未来伴随行业周期上行，