华金证券：时代天使（06699）港股公司研究报告-全年业绩符合预期，隐形矫治服务稳步提升

时代天使(06699) 事件：时代天使公布了2021财报。期内，公司实现收入12.7亿元，同比增长55.7%；实现经调整净利润3.5亿元，同比增长52.9%，业绩符合预期。 隐形矫治服务业绩稳步提升：2021，公司隐形矫治服务实现营收11.8亿元，同比+48.2%（1H：76.4%，2H：31.0%），下半年增速下降主要是受疫情影响，牙科医院及诊所部分暂停营业。案例量方面：1）公司隐形矫治服务案例量达183,200例，同比+33.1%，由于产能提升及疫情令医生要求多发货等因素导致收入增速快于案例量增速。2）标准版/冠军版/儿童版/COMFOS的案例量分别为80,800/48,800/10,800/42,800例，同比增长10.4%/52.5%/116.0%/56.2%，案例量占比分别同比-9.1/+3.4/+2.3/+3.4pcts至44.1%/26.6%/5.9%/23.4%。标准版占比下降，面向中高端客户的冠军版、面向入门级客户的COMFOS、面向儿童的儿童版占比均有提升，体现出公司对于客户需求进行更为精细的管理。公司不断提升自身技术，期内研发推出了高分子复合材料masterCon