华金证券：九月震荡偏强，成长占优-260829

投资要点 复盘历史，A股9月走势主要受政策和外部事件、流动性、基本面等因素驱动。（1）2010年以来历年9月上证综指表现震荡偏强，16次中有9次上涨，7次下跌。（2）A股9月走势主要受政策和外部事件、基本面、流动性等因素驱动。一是政策和外部事件驱动9月走势的核心因素：首先，积极的政策或外部事件使A股9月偏强；其次，政策收紧或外部事件偏负面时9月表现可能偏弱。二是经济基本面也是影响9月走势的重要因素：9次上涨中，均伴随着制造业PMI、地产销售、社零或出口增速不同程度的回升。三是流动性也是影响A股9月走势的重要因素。 A股9月可能震荡偏强。（1）9月政策和外部事件可能偏积极。一是9月政策仍可能偏积极。二是9月外部环境可能边际上改善：首先，9月美伊仍可能谈判达成协议；其次，9月中美元首可能会面，中美关系可能边际改善。（2）9月经济和盈利基本面可能继续回升。一是9月经济可能继续处于修复趋势中：首先，9月出口可能维持较高增速；其次，9月地产投资可能继续偏弱，基建投资增速可能企稳有所回升，高新制造业投资可能继续维持较高增速；最后，9月社零增速可能企稳有所回升。二是9月企业盈利可能继续处于上升趋势中