万联证券：8月贸易数据点评：出口增速回升，AI支撑仍强-260910

事件：按美元计价，8月出口当月同比25%，前值23.9%；进口当月同比28.2%，前值27.5%，贸易顺差1190.85亿美元。出口增速回升，海外制造业景气度仍高。台风天气扰动下，出口订单并未回落，海外制造业景气度依然较高，韩国半导体出口保持旺盛。AI产业链拉动仍强，关税预期和全球航运成本上升影响下，“抢出口”效应也给出口带来一定推动。我国出口集装箱运价持续走高，出口价格指数放缓。人民币仍处升值通道，短期对出口影响较小。 对东盟、非洲出口保持旺盛，对美国出口持续修复，但中长期贸易关系依然承压。8月对美出口上行幅度相对最大，低基数起到一定抬升作用。7月美国新一轮301关税落地，8月美国对华贸易税负增幅相对有限，依然聚焦AI算力、新能源等核心产业链，未来仍需观测301产能过剩调查是否实质性落地。9月1日G20峰会发布了“主席声明”，中国反对其中的四个部分，分别涉及霍尔木兹海峡、全球贸易失衡、IMF监督机制和主权债务重组。全球秩序仍处重构进程当中，未来外贸仍存在一定不确定性。 AI相关产品出口旺盛，劳动密集型产品出口持续改善。集成电路、自动数据处理设备出口金额同比持续走高，价格上涨为主要驱动